有望突破千亿市场规模的中药配方颗粒，正在吸引更多的参与者进入。

“公司已累计获得291个《中药配方颗粒上市备案凭证》，完成300个以上的常用配方颗粒品种备案，就能满足进入医院的条件。”吉林敖东（000623.SZ）有关人士3月6日下午告诉21世纪经济报道记者，“我们计划将中药配方颗粒推向全国市场。”

与之相对应，盘龙药业（002864.SZ）近日调整的定增再融资预案显示，公司拟利用募资13908.53万元投入中药配方颗粒研发及产业化项目，建成产业化不少于269种中药配方颗粒。

“中药配方颗粒相较于传统中药饮片，使用方式更加简单，适合现代人的习惯，市场规模将持续扩张。”盘龙药业人士认为。

据不完全统计，全国共有超60家药企获得中药配方颗粒的生产资格，其中约有30余家上市药企已布局或即将布局中药配方颗粒。

“中药配方颗粒正处于发展拐点，将迎来新一轮量价齐升。”盘龙药业在新近发布的公告中表示。

国信证券研报亦指出，中药配方颗粒在2021年11月试点结束后，使用终端将由二级及以上中医院拓展至所有具备中医执业资格的各级医疗机构，使用范围大大拓宽，叠加医保覆盖等支付端利好，行业有望迎来数倍增长空间。

而所谓的量价齐升，在于各地正在加快中药配方颗粒纳入医保进度，给予享受25%加成等优惠政策，使之进一步提高终端产品销量，相关机构纷纷预计我国未来中药配方颗粒的替代率约为50%，并且中药配方颗粒替换国标之后，价格平均提升80-100%。

相关统计数据显示，中药配方颗粒对中药饮片的替代率已从2017年的5%增长至2021年的12.27%，而我国中药饮片2021年行业收入达2057亿元。

由此，包括华安证券、西南证券等的研报均预计，我国中药配方颗粒将开启千亿市场。

“中药配方颗粒大规模集采预计要等到国标数量达到400种以后启动。”华润三九（000999.SZ）相关人士对21世纪经济报道记者说。

而已经历经30余年研究和试点的中药配方颗粒，开始施行备案制，目前共有四批248个国家标准颁布，市场预计临床常用的400个中药配方颗粒国标将在2024年底颁布完毕。

万联证券研报表示，随着配方颗粒在多方面驱动力下进一步扩容，尤其是2024年后国标数量超过临床常用数量的时候，配方颗粒替代潜力更大，2025年行业规模有望破千亿元。

“中药配方颗粒的国家标准颁布，扫除了集采障碍。”上述华润三九相关人士认为，“头部企业和之前的试点企业有一定市场竞争优势，但由于之前试点阶段仅限于二级以上中医院，放开后终端范围扩大，市场机会也会大幅度提高。”

统计整理可知，目前的中药配方颗粒龙头企业包括中国中药（00570.HK）、华润三九、红日药业（300026.SZ）和神威药业（02877.HK）等。

中药配方颗粒对于这些上市公司来说同样举足轻重。

以红日药业为例，其2020年至2022年上半年中药配方颗粒及饮片的利润比例分别达到58.01%、66.45%和59.9%，同期毛利率为71.16%、69.73%与65.1%。

而投资中药配方颗粒的回报率相当可观。

按照盘龙药业公告，总投资13923.53万元的中药配方颗粒研发及产业化项目，建设周期为2年，项目的内部收益率为18.69%，静态投资回收期为7.44年（含建设期）。

有望在2023年进入市场扩容机遇期的中药配方颗粒，在2022年却遭遇了行业阵痛。

红日药业业绩快报表明，2022年营收和扣非后净利润分别出现13.29%与15.65%的同比下降，主要原因是中药配方颗粒收入下降所致，“收入较上年同期大幅度下降”。

中国中药则预计2022年净利润同比下降60%-70%，其2022年上半年中药配方颗粒业务营收27亿元，同比下降49%。

中国中药公告称，主要由于中药配方颗粒国家标准及省级标准公布及备案品种不足，终端组方受限，影响本期销量，以及中药配方颗粒国家标准实施后，生产成本较大幅度增加，终端价格调整未完全到位等。

“公司2022年的中药配方颗粒业务低于预期，主要受各地备案进度影响。”前述华润三九相关人士也是如此向21世纪经济报道记者表示。

但华润三九在接受机构调研时认为，中药配方颗粒业务预计2023年增速较好，主要在于2022年基数较低，以及去年年底各省备案工作取得一定进展，今年有一定的业务销售基础。

21世纪经济报道记者注意到，2022年，中药配方颗粒处于新国标切换期，新国标实施后，中药配方颗粒原材料成本和生产成本有较大幅度上涨。

对此，国信证券研报指出，目前中药配方颗粒虽受限于品种数量短期受挫，但长期前景广阔，随着后续国标品种颁布实施，配方颗粒行业将逐步恢复，有望于2023年迎来拐点。

事实上，亦有上市公司的中药配方颗粒在2022年出现了逆势增长。

根据公告，神威药业预计2022年业绩增加约25%至35%，其中中药配方颗粒销售额增加约59%。

而2022年上半年，神威药业中药配方颗粒销售额为4.69亿 元，同比增长46%。

对比还发现，神威药业的中药配方颗粒毛利率领先于同行，2022年上半年达到70.1%，中国中药、红日药业的中药配方颗粒同期毛利率则分别为61.6%与65.1%。

此前，中药配方颗粒市场主要被中国中药、红日药业、华润三九占据，华经产业研究院数据显示，这三者2021年市场份额分别为52.4%、16.8%、10.5%。

但市场格局也在发生变化。

“中药配方颗粒需要500-700个产品才称得上品规齐全。”红日药业一位人士对21世纪经济报道记者说，“品种齐全还需要取得备案，这对开发市场很重要。”

查询可知，中国中药的中药配方颗粒数量达到700余个，华润三九和红日药业均为600余个，而神威药业和以岭药业（002603.SZ）作为后来者正在脱颖而出，品种数量分别达到700余个和646个。

更多的上市公司正在快速扩大中药配方颗粒备案品种数量。

据前述吉林敖东有关人士透露，其计划在今年4月获得300至400个中药配方颗粒上市备案。

“公司中药配方颗粒项目设计产能3000吨，已完成近400个品种的备案工作，正在逐步开展核心医院市场的中药配方颗粒产品进院工作。”柳药集团（603368.SH）工作人员表示。